导读：5月24日，小米交出了一份超预期的财报。一季度营收595亿元，经调整净利润达人民币32亿元，同比增长13%，环比增长121%。毛利率创新高、库存水位连续下降等成为小米一季度的关键词。（详见网经社专题：https://www.100ec.cn/zt/xmyjd/）

(资料图)

出品｜网经社网络零售部

作者｜吴夏雪

审稿｜舒舒

一、专注技术投入 盈利趋势迎来拐点

4月27日，据多家机构公布的一季度中国智能手机市场数据显示，智能手机市场依旧表现低迷。不过，随着供给端的突破和需求端的释放，市场出现触底现象，消费信心复苏。

据QuestMobile《2023中国移动互联网春季大报告》显示，一季度中国市场智能设备新机型激活数量排名中，小米13以453.5万台排第三，是TOP5中唯一的4000元以上机型。在竞争白热化的行业环境中，一季度小米智能手机全球出货量仍稳居全球前三。

盈利能力释放，带给小米新的增长，一季度，小米的营收和毛利率双双完成预期。对此，网经社电子商务研究中心特约研究员、海南职业技术学院经管学院刘俊斌教授表示：全球疫情过后，经济快速复苏，整体市场行情和消费信心有所好转。经调整净利润超预期、库存有效改善，毛利高企，得益于小米及时调整策略，在继续扩大规模的同时，开始注重盈利能力，实现规模和利润的均衡发展。

小米集团合伙人兼总裁卢伟冰在业绩电话会议上表示，小米盈利能力的改善主要有几个方面的影响，首先是产品结构的改善，现在小米的中高端产品比例越来越高；其次是小米的费用率是近段时间的新低，这也说明降本增效开始发挥作用；然后还有就是业务多元化降低了单一市场的风险。

网经社电子商务研究中心网络零售部主任高级分析师莫岱青分析道：本季度小米的经营费用超预期减少，这最终体现在了利润上。这说明小米实施“规模与利润并重”这一全新经营策略有了成效，虽营收规模有所下滑，但其盈利已经开始强劲回升，经营质量整体提升。

二、库存水位创新低 促进可持续发展

Canalys发布的数据显示，2023年第一季度中国大陆智能手机市场出货同比下滑11%，出货量降低至6760万台，是自2013年以来最低的第一季度。大盘持续承压，小米智能手机出货量也有所下降。一季度，小米智能手机全球出货量为3040万部，同比减少21.1%，不过即使如此，小米在全球智能手机出货量排名中依然保持第三，市占率达到11.3%。

值得关注的是，小米的库存水位已连续3个季度下降，整体库存金额为426亿元，同比下降超24%，为近9个季度以来最低水平。正如卢伟冰所说，“上个季度我承诺库存问题会在今年一季度基本上解决完，留一点尾巴放在二季度，这个目标我们已经实现了。”

“库存大大减少的作用是非常大的”，陈虎东认为，如果库存周期太长，成本将大大提升。因此，无论任何行业，一般而言，库存流转率越高，效率就越高。

刘俊斌也表示：库存大幅减少，对于企业回笼资金、快速更新、降低成本有重要作用，对可持续发展有益。同时，也提示企业应当更好地利用社会化大数据来决策生产，贯彻多快好省思维，调整生产调度，增加JIT生产能力。

三、加大研发投入满足市场需求 增强核心竞争力

4月18日，在小米新品发布会上，雷军再次重申小米将继续坚持“技术为本”，不断加大研发投入。对研发创新的重视，是小米在逆势中实现良性发展的核心动力。财报显示，2023年一季度小米研发支出同比增长17.7%至人民币41亿元，并预计全年总研发投入将超人民币200亿元，截至2023年3月31日，研发人员占比已提升至超50%，约1.65万人。

对于这样的研发投入力度，莫岱青表示：小米这次超预期的财报，很大程度上得益于其在研发方面的大力投入。今年以来，小米发布 300W 有线快充技术、推出Xiaomi 13 Ultra联合徕卡研发新一代Summicron镜头等，获得了丰硕的创新成果及行业内外的广泛关注。研发投入加快小米的高端化，也提升了其产品竞争力。

陈虎东结合技术行业情况分析道：目前基本上所有的技术公司都在增加研发费用，短期内可能在营收上受到影响，但是长期来看，这也是必须要走的道路，研发费用的加大在很大程度上就是为了后续实现“降本”奠定基础。不过，研发费用确实是投入量非常大，成效显现需要周期，需要企业有长期投入的决心和能力。

4月，小米关注到人工智能和AI领域发展机遇，正式组建AI实验室大模型团队，目前AI领域相关人员已超1200人。可见小米还将继续加大研发投入，并且有信心稳住投入周期。

刘俊斌则认为：小米属于高科技企业，加大研发投入很正常，可以增加自身的核心竞争能力，满足市场不断变化的新需求。

四、新零售战略以技术驱动完成生态架构 实现优化

2022年上半年，小米提出，“线上线下融合是小米新零售发展重要的一环”。在这次财报电话会议中，卢伟冰也提到：2023年是店面整合的一年。我们专注于提高线下门店的运营效率；扩大我们从合作伙伴关系中看到的规模的积极影响。新零售战略促进了我们优质产品的增长，线下渠道占小米 13 系列和新发布的 13 Ultra 的一半以上的出货量。

“所谓的新零售，在很大程度上就是顺应市场消费形态，然后通过技术、营销等方式，快速适应场景。”陈虎东分析道，“目前小米的新零售战略基本上是以技术驱动来完成自身的生态架构，然后优化整体的管理效能和供应链链条。这其实在很多公司也是共识，不过因为公司情况不同，看待新零售的方式也不一样，效果肯定也不一样。”

“新零售的四要素中，小米很重视强用户关系，但在客户服务规模、方法上仍可以有提高，只有强用户关系做好了，才能实现新零售的高效率。”刘俊斌表示。

截至2023年3月31日，小米AIoT平台已连接IoT设备（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）数同比增长29.2%，达6.18亿，创历史新高。拥有5件及以上连接至AIoT平台的设备（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）用户数同比增长29.6%达1230万。2023年3月，米家APP月活用户数达7810万，同比增长18.8%。

网经社电子商务研究中心特约研究员、百联咨询创始人庄帅认为，小米新零售战略前景还是很看好的，特别是随着各大电商平台加大即时零售业务的投入和3C品类的争夺，对于拥有大量线下实体店的小米来说是极大的利好。

尾声

随着国内经济的复苏，市场普遍认为电子行业有望迎来新一轮向上发展周期。借此东风，小米也将继续坚定新经营策略。2023年，这是小米全面提速的关键一年，小米如何加快迎来恢复性增长，我们拭目以待。

关键词：