导读：近日，分期电商趣店（QD.US）、乐信（LX.N）接连发布2022年财报。从全年情况来看，乐信在营收、净利润、研发费用、营销费用等方面均超过趣店，不过，单从四季度来看，趣店在净利润方面扳回一城。对此，网经社电子商务研究中心进行解读。（详见网经社专题：分期电商2022年报大比拼 乐信营收 净利均超趣店https://www.100ec.cn/zt/fqds2022cb/)

出品｜网经社网络零售部

作者｜吴夏雪

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审稿丨舒舒

一、“难兄难弟”营收均下滑？

财报显示，乐信在2022年全年营收98.66亿元，同比下降13.3％，其中四季度营收30.5亿元，同比增长38.7％。趣店2022年的总营收为5.775亿元人民币，较2021年总营收下降65.1%，该公司表示主要原因是信贷交易量减少。其中，四季度总营收为1.601亿元，同比下降57.75%。

从营收上看，乐信2022年总收入将近是趣店的20倍，不过两家公司的增速都有所下滑，乐信下滑幅度较小，为13%，趣店降速较快，为65%。

网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示，过去一年来，受大环境及疫情影响，消费者的“钱包”捂得更紧了，两家发展势头有所疲软。尤其是趣店的主营业务在不断收缩，从现金贷到互金，然后相继做了大白汽车、万里目电商、万里目少儿等项目，但这些项目均不成功。在这样的情况下趣店核心竞争力渐失，开拓新路径下注预制菜，可惜也未能成功。

二、趣店终于实现反超？

乐信2022年净利润8.2亿元，同比下降64.88%。其中四季度净利润3.01亿元，同比增长17.9％。趣店净去年四季度净利润为4.901亿元人民币，而2021年同期为5.86亿元人民币，同比下降9590万元。2022财年全年净亏损3.62亿元，同比下降161.45%。

以年度为单位来看，乐信盈利，趣店亏损，两家净利润增速都呈现下降趋势。不过单从四季度来看，趣店反超乐信。趣店CEO罗敏表示，2022年的宏观形势及疫情，使得商业环境充满挑战，在这个动荡的环境中，趣店审慎地实施了公司的经营战略，同时通过追求有效的现金管理来保持健康的资产负债表。

乐信CEO肖文杰表示，2022年四季度，全国疫情经历了转折时刻，给宏观经济带来不小压力。尤值一提的是，四季度，消费场景业务实现逆势增长，金融数科业务实现季度盈利，这两个业务，有望成为乐信未来的新增长点。

三、分期电商破局之道在哪？

截至2022年12月31日，乐信注册用户总数达到1.89亿人，比截至2021年增长14.3％；拥有授信额度的用户达到4000万，比截至2021年增长8.5％。在四季度，分期付款电子商务平台服务了超过39.3万名用户和2500家商家。2022年，分期付款电商平台服务用户超过108.9万户，商户超过4700家。

财报显示，乐信分期付款电子商务平台分期乐商城GMV在2022年第四季度为13.93亿元人民币，比2021年第四季度增长40.2％。2022年GMV总额为43.90亿元人民币，较2021年增长27.1％。可见乐信的发展战略重点有所调整，在消费场景方面的业务有所提升。

截至2022年12月31日，趣店持有现金、现金等价物为35亿元，受限制现金为7070万元。去年7月，趣店罗敏在预制菜直播中火爆出圈，但随之而来的是校园贷被曝出、明星站队撇清关系等。其实早在2016年，“校园贷”负面频出，在受到监管之后，罗敏转战“现金贷”，在趣店上市之后，罗敏先后尝试了十几个新项目，但最终都以失败告终。2022的罗敏，更是经历了大起大落。

网经社电子商务研究中心特约研究员、上海汉盛律师事务所高级合伙人李旻律师表示：分期消费概念早期和各类违规放贷、暴力催收等负面新闻捆绑，导致分期消费的社会评价不良。分期电商带来的超前消费意识与我国保守的消费习惯也相冲突，如果不能通过合规经营改善社会印象，则分期电商的前景也无法明确。

据国内知名网络消费纠纷调解平台“电诉宝”（315.100EC.CN）受理用户维权案例显示，信息泄露、霸王条款、网络欺诈、退款问题、恶意罚款、客服问题、售后服务、发货问题、商品质量、货不对板、冻结商家资金、网络售假、虚假促销、订单问题、高额退票费等是2022年分期电商被投诉的主要问题。涉及的平台有：分期乐、微薄利、来分期、拍拍贷、你我贷、有钱花、支付宝等。

网经社电子商务研究中心特约研究员、上海融孚律师事务所程亮律师表示，受疫情和经济大环境变化的影响，理性、谨慎的消费理念正在逐渐影响消费者，加之监管态度的逐渐趋严，分期电商行业可能会就此进行重新洗牌，加速淘汰、整合的进度，使得分期电商朝着更加合理、稳健的方向发展。

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