【财务分析】数字零售“三巨头”一季报比拼 拼多多营收增速领先 京东盈利增速明显 阿里研发投入加大_天天亮点

导读:5月26日,随着拼多多财报的公布,数字零售“三巨头”的一季度数据完全展露。阿里巴巴(BABA.US/09988.HK)、京东 (JD.US/09618.HK)、拼多多(PDD.US)三家公司在营收、毛利润、净利润方面均获得了正向增长,不过增速略呈现差异。(详见网经社专题:“三巨头”营收净利润均为正增长阿里京东拼多多一季报出炉http://www.100ec.cn/zt/aljdpdd/)


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一、拼多多营收增速一骑绝尘

一季度,阿里巴巴营收为2082亿元,同比增长2%。其中,3月淘宝和天猫的线上实物商品GMV增长(剔除未支付订单)转为正数。本季度,在淘宝和淘特上M2C商品产生的支付GMV同比增长26%。(详见:【电商快评】阿里数字零售篇:核心业务继续承压 体系拆分考验经营能力)

京东一季度营收2430亿元,上年同期营收2397亿元,同比增1.38%。一季度的商品收入为1955.64亿元,较2022年同期减少了4.3%;服务收入为474亿元,同比增加34.5%。其中,京东电子产品及家用电器商品收入为1169.99亿元,同比减少了13.69亿元;日用百货商品收入为785.65亿元,同比减少74.83亿元。平台及广告服务收入为190.62亿元,同比增7.84%;物流及其他服务收入为283.3亿元,同比增61.3%。

拼多多一季度实现营收376.4亿元,同比增长58.2%。营收增长主要由两大业务板块驱动:在线营销服务和交易服务,前者营收同比增长50%至272亿元,后者营收同比增长86%至104亿元。与此同时,一季度公司营收成本为111.253亿元,同比增长55%。整体运营开支为195.827亿元,同比增长35%。

从三家公司的营收表现来看,京东依然位居第一,阿里次之,两者相差372亿元,差距与四季度相比有所缩小。拼多多作为后起之秀,营收体量相当于其他两巨头的营收之差。不过从增速上来看,拼多多可以说是一骑绝尘,营收增速高达58.18%,而阿里和京东的营收增速仅在2%左右。

网经社电子商务研究中心特约研究员、百联咨询创始人庄帅认为,一季度正好是中国传统新年,拼多多的农产品品类在这个节日是很有优势的,其次是拼多多百亿补贴的价格优势也比阿里和京东强很多。

网经社电子商务中心网络零售部高级分析师莫岱青表示,一季度市场消费回暖,电商行业竞争也更加激烈,低价成为三巨头新的角逐方向。不过在这一策略上,显然从下沉市场起家的拼多多更有发言权,再加上其2月宣布启动“农云行动”,推动了农产品销量增长,更突出其竞争优势。而阿里和京东的体量过于庞大,想要实现高速增长很有难度。

二、阿里降本不降研发

一季度阿里巴巴归母净利润236.4亿元,同比增长246.71%。京东一季度净利润为62.61亿元,去年同期净亏损30亿元,同比增长309.33%。拼多多一季度净利润为81.010亿元,与2022年同期的净利润25.995亿元相比增长212%。

三家公司净利润均呈现正增长,其中,京东虽净利润规模最小,但增速最快。此外,阿里一季度净利润超200亿,规模最大。庄帅认为:一是降本起到了一定的作用,二是阿里本身的基本面一直都不错,盈利能力也一直很强。加上淘宝天猫加大内容和本地零售的投入,也推动商家增长和品牌更大的广告投放意愿。

莫岱青也认为,阿里、京东、拼多多这三大传统电商变得更为低调务实,关注整体业务的可持续发展,不断创新以迎接短视频平台的挑战。尤其是从营销费用来看,阿里和京东均有所下滑,说明控制营销费用还是有必要的。

在研发方面,一季度拼多多研发投入同比有所下降,但环比增加4.2%,达到25.1亿元。研发团队人数2022年增长15%,占总员工数约一半。京东研发开支为42亿元,同比减少4.5%。阿里研发费用最高,达138.8亿元,同比增长26.9%,增速也最快。

莫岱青表示,阿里每年花在研发上的费用不是小数目,其数据库庞大,计算架构复杂,再加上自身包含国内零售、云计算、国际零售、本地生活、菜鸟、数字媒体及娱乐、创新等业务,自然需要投入大量研发费用。

此外,拼多多表示将继续加大研发,继续加大供应链投入。对此,庄帅认为:这样做一是加大供给丰富商品种类。二是增强价格竞争力。三是需要强化履约和售后服务。这些都是供应链体系主要加强的部分,最终能提高用户体验和满足多样化分层需求,其次是提升盈利能力。

三、京东阿里杠上了?

今年3月,阿里、京东纷纷宣布启动组织变革:京东集团宣布拆分京东工业与京东产发,准备在香港上市。阿里宣布启动“1+6+N”组织变革,业务集团成熟一个上市一个。网经社电子商务研究中心特约研究员陈虎东曾分析,分拆的业务主体已经形成了一种独立的业态,需要分拆后获得独立的发展空间。这也意味着当前科技产业的相关业务形态已经发展到一定程度,已经具备了独立运作的可能,所以分拆也是一件顺理成章的事情。

此外,618前,京东零售CEO辛利军表示,“今年的京东618会是全行业投入力度最大的一次618”;无独有偶,淘宝天猫618总负责人暮珊表示,“今年淘宝天猫618是历史上最大投入的一届。”不仅如此,二者同时聚焦低价,势要掀起新一轮电商价格战。

反观拼多多,其将设立“百亿生态”专项。该专项旨在对优质商户和商品进行资源倾斜,推动中小企业、优质商家实现有质量的增长,提升平台商户的整体服务效率与品质。庄帅认为,百亿生态是在百亿补贴的基础上加强生态建设,除了价格优势之外,强化履约和服务。

自公司战略转向“重研发”至今,拼多多充分发挥数字化平台优势,优化供需两端的大规模、精准、高效匹配,提升前沿科技在农业、制造业转型升级中的支撑能力,助推数实融合。据介绍,拼多多打造“助农行动IP矩阵”包括:超级农货节、多多丰收馆、全球农创客大赛、多多新匠造、新农人计划、寻鲜中国好农货、家乡好物直播等。

“拼多多低价心智和下沉市场的用户粘性,电商平台的小游戏运营和促销能力是其强项和优势。不过其面临的挑战也不少,一方面在于保持低价优势;另一方面则是多品类经营需要匹配的商家服务;还有来自抖音电商、快手电商、视频号和小红书商业化等带来的分流与挑战;最后是高效履约以及平台第三方服务丰富度的提升,也就是生态体系的不断完善。”庄帅补充道。(如果您是业内人士,欢迎咨询加分析师微信modaiqing166,请务必备注姓名+单位+职务)

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