途虎养车—中国最大的汽车服务供应商，又一次止步于港交所门前。近日，随着途虎养车在港交所的上市招股书再次失效，意味着其第二次冲击IPO以失败告终。

上市之路的不确定性，让途虎养车不得不面对来自资本市场的巨大压力。而回顾几年的发展，途虎汽车也一直与“巨额亏损”、“加盟店弊端”、“消费者投诉”等负面消息捆绑，市场信心逐年消退。那么，这个曾经的国内汽车后服务市场“尖子生”，是如何走到连自己都养不起的地步呢？

(资料图)

01汽车后市场的竞争如火如荼

近几年，伴随中国经济的快速增长和汽车市场整体的蓬勃发展，汽车后市场这块大蛋糕也越来越受到关注。

来自公安部的公开数据显示，截至2022年9月底，全国的机动车保有量达4.12亿辆，其中汽车3.15亿辆，我国汽车后市场行业规模已突破1.3万亿元。预计到2025年，汽车维修和保养等服务的市场规模将达到1.7万亿元。

由于承接了从车辆入手后到车辆报废期间诸如修车、保养、洗车美容等服务的一切消费行为，周期更长的养车服务也被认为是整个汽车产业链中最赚钱之处，因此很多人都打起了切分这块蛋糕的主意。

2011年成立于上海的途虎养车，正是第一代杀入汽车后市场的互联网玩家之一。幸运的是，在那些以上门洗车、上门保养、汽车团购等方式入局的对手纷纷倒下的时候，只有途虎养车凭借平台模式脱颖而出，并迅速以行业第一的规模成长为国内汽车后服务市场的排头兵。

数据表明：截至2022年上半年，途虎养车拥有4293家工场店，覆盖国内297个城市，还有25321家合作门店。但途虎养车的得意并没能持续多久，由于其采用以烧钱换规模的发展模式，因此多年来一直处于亏损的状态，盈利难始终是它面对的主要难题。

当途虎汽车还困在原地自顾不暇，前景无限的汽车后市场已经迎来又一批颇具实力的新面孔。京东旗下的京东京车会、阿里旗下的天猫养车开始驶入同一赛道，前者有千余家签约加盟店开业，后者也有超过24000家加盟商、1500多家门店开业，彻底让汽车后服务市场的竞争变得“白热化”。

02途虎养车“拿不出手”的业绩

面对巨头们的虎视眈眈，想赢得更多的喘息和发展机会，途虎汽车只有选择连续冲击IPO，希望引起资本的再次青睐。然而，随着第二次冲击IPO的失败，途虎养车显然缺乏力挽澜的造血能力。

这种说法并非空穴来风。来看这样一组数据：截止至2021年9月30日，途虎养车融资收入14亿元，经营方面花了4.55亿，投资方面花了6.9亿，账上现金及现金等价物14.27亿元，流动负债总额高达54.28亿元。

而纵观几年来途虎养车发布的财报，几乎是一部写满“亏损”两个字的连续剧。据去年8月更新的招股书显示，2019年-2022年上半年，途虎养车分别实现营收70.4亿元、87.53亿元、117.24亿元和54.68亿元；同期亏损金额分别为34.28亿元、39.28亿元、58.45亿元和9.52亿元；三年半累计亏损超过140亿元。

这样“无底洞”似的亏损也让曾经看好途虎养车的资本感到“肉疼”。没错，途虎养车也曾是资本的“宠儿”，是他们追投的对象。招股书显示，截至2021年，途虎养车共收获16轮融资，总计约91亿元人民币。投资方包括腾讯、百度、高盛、红杉资本、高瓴资本等，其中腾讯凭借19.41%的股份成为第一大股东。

可这样的风光，在成立11年仍未盈利的当下，就变成了压在头顶的阴影。上市之路令人迷茫、资本市场输血无望，再加上途虎养车“重营销、轻研发”的发展策略，已经站在悬崖边上的途虎养车会面向什么样的未来，犹未可知。

03加盟商是途虎的出路还是死路

作为中国最大的汽车服务供应商，途虎养车其实拥有相当可观的用户规模。从2019年底到2022年6月，短短两年半的时间，途虎平台的注册用户就从4420万增至8640万；交易用户也从860万增至1570万。

然而，用户规模的急速增长，也让途虎养车暴露出愈来愈多的问题。在黑猫投诉平台，有关“途虎养车”的投诉达1266条，集中体现在虚假宣传、欺诈消费者、违规维修操作等方面；在消费保，有关“途虎养车”的投诉更是多达上百页，消费者普遍对其产品质量、售后等方面表示不满。

黑猫投诉截图

消费保截图

这与途虎养车对加盟商的过度依赖密不可分。根据Donews报道，数据显示截止2022年上半年，在途虎养车4293家工场店中，加盟工厂店高达4114家，自营店仅为179家，两类门店不仅数量相差甚远，对途虎的营收贡献也截然不同。就2022年上半年的营收来看，加盟商收入高达40.55亿元，占总营收的74%；而自营店收入仅为3.76亿元，且亏损飙至2719万元。

对途虎养车来说，吸引更多的加盟商就意味着更多的营收，能让业绩变得更加“好看”，于是一股脑儿地把补贴和优惠砸向更多潜在的加盟商；对加盟商来说，只要缴纳10万元保证金，就能通过途虎线上平台吸引更多的消费者，获取更多的利润，从而乐于向途虎靠拢。

途虎养车和加盟商虽然都是各取所需，但途虎意在压低价格占领更多市场，而加盟商为了尽可能多的获利必然会在服务质量上有所敷衍。双方博奕的最终结果，就是随着加盟店的不断扩张，服务质量开始参差不齐，途虎对加盟商的管控难度也越来越大。

04结束

面对这样的困局，途虎养车寄希望于通过上市完成“自救”显然过于乐观。面对资本市场的审视，途虎养车就算把财报粉饰得再好看、经营规模做的再大，如果不从根本上打造自身服务的硬实力，赢回用户的信任，那么一切都有可能是空中楼阁，最终或许会走向土崩瓦解的道路。走过了11年，中国最大的汽车服务供应商以这样的结局收场，未免可惜。

关键词：